作为金融市场的重要力量，资本市场如何推动西部金融中心建设？西南证券作为重庆唯一地方法人券商机构，将在西部金融中心建设过程中发挥哪些重要作用？为此，西部金融研究院/江北嘴财经智库专访西南证券股份有限公司党委书记、董事长、总裁吴坚，就相关话题进行深入探讨。
图/西南证券
Q：您认为资本市场发展与金融中心建设有何必然关系？西部金融中心的定位要求成渝地区，特别是重庆在资本市场中发挥怎样的作用？
A：资本市场发展与金融中心建设，二者相辅相成、互相促进。随着直接融资需求和比例的持续提高，资本市场在金融体系中的作用愈发重要，以资本市场的发展水平来评估金融中心的地位和影响力已逐步成为国际趋势。因此，资本市场的建设和发展是金融中心建设的重要内容，一个持续完善的资本市场是建设金融中心的必要组成部分。与此同时，金融中心的建设也将为资本市场的完善和发展起到重要的推动作用。
目前，西部金融中心的定位为“立足西部、面向东亚和东南亚、南亚，服务共建“一带一路”国家和地区。”可以看出，西部金融中心的服务对象包括我国西部地区和东亚、东南亚及南亚地区，落脚点在“一带一路”，其作用和影响力需要辐射国内和国外两个市场。因此，成渝资本市场发展和作用的体现，需要充分融入“一带一路”并依托“一带一路”实现自身发展。同时，需要依托中新（重庆）示范项目，积极打开与东南亚国家的金融合作空间，逐步发展成为基于“一带一路”并在东南亚具有一定影响力的金融服务中心。
Q：证券公司作为资本市场投融资的参与主体，是资本市场重要的“守门人”。在资本市场发展中，券商将发挥哪些积极作用？
A：证券公司作为资本市场重要的中介机构之一，在证券市场中具有交易、融资、投资、托管结算和支付五项基础功能。在国内，证券公司的交易、融资和投资是最重要和最基础的功能，托管结算和支付功能正逐步加强。证券公司正是基于这些基础功能为客户提供综合金融服务，在资本市场高质量发展中发挥积极作用。
一是证券公司在建立以信息披露为中心的股票发行注册制中发挥枢纽作用。在科创板、创业板试点的基础上，我国股票发行将逐步实行全市场股票发展注册制。证券公司在企业的上市保荐、价值评估、发行定价、信息披露等关键环节发挥着重要作用，处于枢纽位置，连接着监管机构、企业和投资者等主体。
二是证券公司在以价值投资为核心的股票交易制度方面发挥主导作用。目前，相对国外证券交易市场，我国证券交易市场投资者结构还不够完善，投资理念和交易风格容易受短期事件影响，A股市场容易出现较大调整，不利于资本市场的稳定发展。证券公司作为与证券投资者联系最为密切的服务机构，在投资者教育、投资者保护等工作领域处于市场最前沿，在倡导投资者开展长期投资、践行价值型投资等方面发挥着重要作用。
三是证券公司在开展金融创新和防范金融风险方面发挥着逆周期调节作用。国际金融危机的经验和教训表明，由于存在信息统计和风险监管等问题，场外化的金融过度创新，容易引发金融风险。对于我国资本市场而言，证券公司的中介作用，使其在金融创新和防范金融风险方面发挥着逆周期调节的重要作用。一方面，当经济处于繁荣期时，由于大量金融需要所导致的金融创新日趋活跃，证券公司可以根据金融风险管控的需要，适时收缩金融创新服务，引导市场回归理性。另一方面，当经济处于收缩期时，证券公司可以在平衡风险管控的同时，适度扩大金融创新服务，创造市场需求，刺激经济复苏。
Q：西部金融中心，川渝是主战场。两地资本市场如何协同发展？
A：川渝资本市场的协同发展，可以从市场的互联互通、金融机构的跨区域合作、共同发展特色金融产业、建立统一信息发布和披露制度等五个方面着手。
一是研究探索川渝股权市场的互联互通，畅通两地企业的跨区域融资发展。如探索川渝两地区域股权交易市场的企业相互挂牌，支持两地金融要素市场整合重组、互设分支机构，取长补短、高效利用资源做大交易规模，丰富交易品种。这样可以持续提高川渝地区资金的配置效率，提升川渝两地资金、信息等互联互通的水平。
二是推动川渝两地金融机构跨区域合作。一方面，加强川渝两地金融机构的强强合作与业务协同，发挥合力，共同服务实体经济；另一方面，进一步推动两地金融机构在成渝地区双城经济圈内设立分支机构，并持续跨区域展业，为区域内客户提供更加丰富的金融服务。此外，根据川渝两地产业发展特点、居民理财偏好，两地金融机构适时开展在市场制度、业务创新等方面的试点，更有针对性地服务区域客户。
三是创新发展特色金融产业。建议川渝两地共同出资设立基础设施建设基金、产业协同发展基金、绿色投资基金、乡村振兴产业基金等，努力为成渝地区双城经济圈内重点发展的产业以及促进乡村经济发展提供综合资本市场服务。同时，争取具有国际竞争力和全国影响力的金融机构在区域内布局，逐步形成高质量金融机构的聚集地，助推西部金融中心快速形成和发展。
四是在川渝资本市场互联互通发展到一定程度时，探索川渝地区金融机构从某些领域建立统一的信息发布和披露制度。如建立川渝地区金融机构绿色发展信息披露机制等，并逐步扩大至其他领域。同时，完善统一区域股权交易规则和操作流程，建立安全风险防控机制，推动建设川渝股权交易的共同市场。此外，逐步探索水权、排污权、知识产权等市场的初始分配和跨区域交易制度，逐步拓展交易领域与区域范围。
五是探索完善金融政策协调机制，逐步建立统一金融监管体系。积极探索建立川渝两地金融统计信息、金融监管信息、金融服务信息共享；加强跨区域金融风险联防联控和协同处置，共同维护川渝金融稳定；强化川渝两地在市场准入、非现场监管、行政处罚等领域的执行标准和无缝化衔接。
Q：您认为目前重庆资本市场进一步发展的机遇在哪里？还存在哪些相对不足？
A：近年来，我国资本市场改革持续深入，科创板注册制、创业板注册制试点扎实开展，北交所正式成立运行，上市公司常态化退市、投资者保护等基础性制度建设不断完善，再融资、并购重组、股份减持等关键制度的创新持续深化，我国资本市场体系日益完善。重庆市委、市政府高度重视利用资本市场发展区域经济，陆续出台《关于进一步提高上市公司质量的实施意见》《重庆市工业企业上市培育工作方案》等政策，推动重庆企业利用资本市场融资发展。同时，重庆市建立了企业上市联席会议制度，切实解决企业上市过程中面临的问题。此外，随着中新（重庆）示范项目的深入推进，重庆企业到东南亚资本市场发展的路径将越来越宽。我们认为，未来，重庆企业通过资本市场迅速发展的频率将不断提高，再融资、企业并购等将持续活跃，企业上市发展将面临良好环境，这将为证券公司、投资机构、律师事务所、会计师事务所等其他中介机构带来良好的发展机遇。
而随着《成渝共建西部金融中心规划》的出台，川渝地区的资本市场将迎来以金融改革创新为动力，以内陆金融开放创新为突破口，各类金融要素资源合理流动和高效集聚的良好发展局面。特别是在深化中新（重庆）示范项目等境内外金融市场互联互通、优化区域多层次资本市场服务、打造西部股权投资基金发展高地等具体政策的支持下，政策红利不断释放。同时，我们也应该看到，相对于其他资本市场发展较好的省市，目前重庆资本市场还存在着已上市企业整体数量偏少、后备上市企业数量不多、民营上市企业比例偏低、已上市企业示范作用较弱、企业上市文化不浓等具体问题，需要通过政策调整、强化引导等方式逐步解决。
Q：资本市场如何推动西部金融中心建设、助力成渝地区双城经济圈发展？
A：《成渝共建西部金融中心规划》明确，强化重庆和成都中心城市带动作用，促进各类金融要素资源合理流动和高效集聚，支持重庆打造西部金融中心，加快推进成渝共建西部金融中心。《重庆市金融改革发展“十四五”规划》强调，通过构建“六个中心”和完善“六大体系”建设西部金融中心，构建内陆国际金融中心发展格局。实体经济的繁荣发展，将产生IPO、再融资、企业并购、债券发行、资产证券化、跨境服务等大量的资本市场需求，这将导致资本市场制度的进一步优化、金融机构的不断聚集、专业服务能力的持续提升等，而金融服务水平的整体提升又将为成渝地区双城经济圈产业的发展带来促进作用，由此产融合作发展进入正向循环。其结果是，成渝地区双城经济圈内各大产业快速壮大，金融需求旺盛，金融机构不断集聚，金融服务工具日益增多，西部金融中心活力四射。特别强调的是，产融合作的基础是产业和金融的缺一不可，区域内产业的发展需要金融服务，而西部金融中心建设发展也需要以产业为支撑，否则聚集再多的金融机构也无济于事。因此，通过持续调整产业政策，不断优化升级区域内的传统产业，及时布局发展新兴产业，意义重大。
Q：贵机构如何在推动西部金融中心建设尤其是江北嘴核心承载区建设过程中实现作为？
A：西南证券始终秉持以服务实体经济为宗旨，以客户为中心，持续提升业务品质，通过发挥公司专业能力和资源优势，为西部金融中心建设、江北嘴核心承载区建设服务。
一是加大支持实体经济发展力度，促进重庆产融合作水平的提升。2021年，公司通过投资银行（含新三板）、资产管理、股权投资、信用交易等服务，为实体经济提供投融资364亿元。其中，公司通过股权、债权、并购重组、挂牌等投行类服务，为实体企业融资超309亿元，同比增长47%。助力一批战略性新兴企业利用资本市场快速发展，公司另类子公司通过基金投资的6家企业实现上市。同时，为重庆提供投融资服务总额约91亿元，同比增长16%。其中，公司助力重庆华邦健康子公司凯盛新材成为深交所分拆上市过会第一股，累计推动华邦集团价值从30亿元快速增长至超过400亿元。助推涪陵榨菜33亿元定向增发，是2021年重庆地区最大再融资项目，有力服务国企改革和乡村振兴。服务重庆悦来集团发行公司债，3.94%的票面利率创重庆同评级同期限私募公司债历史最低。推动重庆城投以3.2%的利率发行优质企业债，创2021年西南地区同期限信用债最低。中选重庆城投公租房公募REITs项目，助力盘活存量资产，缓解财政压力。服务重庆黔江旅投发行2021年扶贫专项债，助力石柱和永川企业完成约20亿元绿色债的发行申报。期货子公司探索“保险+期货”新业态，服务重庆企业完成国内首批生猪交割等。
二是针对西部金融中心建设等重要的国家和区域战略，公司深入开展课题研究，为上级机关建言献策。近年来，针对重庆建设西部金融中心、成渝地区双城经济圈建设、提高全市证券化水平、西部科学城建设等国家和区域重大战略，西南证券向重庆市委研究室、市发展改革委、市国资委、市金融监管局、江北区等部门建言献策，形成了《关于建设成渝金融双中心的报告》《西南证券股份有限公司关于提升解放碑、江北嘴、弹子石金融集聚区能级的建议》《关于重庆证券业发展的建议》《关于大力支持西部科学城建设的汇报》《关于推动重庆地区企业上市的研究》《关于重庆江北区做强股权投资基金产业的建议》等多项报告材料，努力为相关政策的制定提供参考和建议。
2021年，西南证券被中国证监会纳入首批券商“白名单”（全行业仅29家），分类评级重回A类，市场品牌及行业排名均获得较大提升。
Q：江北嘴核心承载区建设的背景，对贵机构的高质量发展有哪些利好？
A：随着江北嘴西部金融中心核心承载区建设的不断推进，各类金融机构、中介机构、企业总部等不断云集。截至2021年末，江北嘴入驻企业超4500家，其中，金融机构超300家，全国性、区域性金融总部74家，金融资产规模近2万亿元。各类优质企业的汇聚，使得江北嘴逐步形成了完善的金融服务链条，并产生巨大的金融聚集效应，西南证券将获得诸多利好。
一方面，江北嘴金融聚集效应的持续显现，有利于公司持续引入优秀金融人才。与工商业不同，金融业属于轻资产行业，金融业的发展和竞争最重要、最核心的资源是人才，美国华尔街、北京金融街、上海陆家嘴等的发展经验均充分表明，金融资源的聚集和金融中心的形成必须依托高质量的金融人才。随着《成渝共建西部金融中心规划》中关于人才支持政策的逐步落地，江北嘴对于人才的吸引力将大幅提升，这有利于包括西南证券在内的金融机构引入优秀人才，并促进人才潜力的发挥和资本效能的释放，进而促进自身的高质量发展。
另一方面，有利于公司更加高效地与银行、保险、信托、基金等金融机构合作展业，共同服务客户。2021年12月，公司顺利迁入位于江北嘴的新总部大楼，将促进公司更好地融入西部金融中心和江北嘴核心承载区的建设，推动区域资本市场和金融业高质量发展。
《重庆上市公司发展报告（2022）》编撰工作已正式启动，欢迎将您的宝贵意见和建议在下方留言，我们将认真吸收采纳，谢谢！